Economic Outlook for France: A Mixed Start to 2025

法国2025年1月快速服务PMI数据分析：48.9，略低于预期

2025年1月24日，法国经济数据再度引发关注。最新发布的数据显示，法国1月的快速服务采购经理人指数（PMI）为48.9，低于市场预期的49.3。这一结果不仅反映了服务业的微幅下滑，也使得整体经济活动在连续第五个月中出现收缩。

制造业PMI的表现则略有好转，达到了45.3，超出市场预期的42.3，且较上月的41.9也有显著提升。然而，这一改善仍处于萎缩状态，表明制造业在面对挑战时仍显脆弱。综合PMI为48.3，略高于市场预期的47.7，也显示出经济活动的收缩幅度有所减弱。

尽管如此，企业信心的再次下滑，以及近年来最快的裁员速度，令人对未来经济表现感到忧虑。HCOB指出：“2025年初，法国经济令人失望，1月的快速综合PMI显示法国经济再次收缩。尽管制造业的表现略有改善，但整体经济活动的下降仍未摆脱困境。”

当前，法国经济的疲态很大程度上源于政治危机。现任总理弗朗索瓦·巴伊鲁（François Bayrou）正试图与强大的反对派进行谈判，以避免预算撕裂，从而确保2025年的财政稳定。即将到来的预算投票不仅关系到巴伊鲁政府的存续，也将直接影响国家的经济稳定。

制造业的HCOB快速PMI虽有所上升，但仍在收缩区域内。尽管当前生产下降幅度为2024年中以来最低，工业公司仍面临国内外订单不断减少的压力，成本持续上涨的情况下，产出价格却不断走低，表明需求疲软。同时，未来的产出预期有所好转，有跡象表明2025年的收缩幅度将显著减轻，提供了一线希望。

服务业方面，自2024年夏季以来，HCOB快速PMI未能表明增长，政治不确定性、商家关闭以及客户预算削减等因素，使得服务提供商对未来的预期并不乐观。尽管如此，新订单指数的显著回升及未来活动预期保持在中性水平之上，表明服务行业可能会迎来改善的机会。

综上所述，尽管法国经济当前面临诸多挑战，但从某些指标来看，未来仍可能出现回暖。市场参与者应密切关注即将到来的政治决策及其对经济复苏的潜在影响。
January 24, 2025 at 08:15 AM

As we embark on the new year, the economic landscape in France presents a complex and challenging picture. Recent data reveals that the Manufacturing PMI has registered at 45.3, surpassing expectations of 42.3, but still reflecting a sector in contraction. This is a slight improvement from the previous month’s reading of 41.9. The Composite PMI also indicates a contraction, coming in at 48.3 compared to the expected 47.7, albeit better than December’s results, which stood at 47.5.

Business activity in France has now contracted for five consecutive months, highlighting the persistent challenges faced by both the manufacturing and services sectors. While the manufacturing sector showed some improvement in production output, the overall conditions remain concerning. The slight easing in the rates of decline in economic activity and new sales brings little solace, as business confidence continues to wane. Firms have reported the fastest pace of job cuts since October 2020, underscoring the tough economic climate.

As noted by HCOB, “France’s economy disappoints at the start of 2025.” The Flash Composite HCOB PMI for January points to continued contraction within the private sector, although the manufacturing sector’s performance offered a glimmer of hope with the smallest production drop registered since mid-2024. Importantly, the sub-index for future output remains neutral, suggesting that the economic stagnation is largely a result of ongoing political turmoil. Prime Minister François Bayrou is currently engaged in negotiations with a formidable opposition to avert a potential government collapse and successfully pass the 2025 budget — a critical milestone for the nation’s fiscal health.

Despite the challenges, the latest HCOB Flash PMI for manufacturing presents a small spark of hope. Although the index indicates a contraction, the improvements compared to the previous month suggest that there might be gradual stabilization ahead. Industrial firms are experiencing diminishing order intakes both at home and abroad, leading to persistent inflationary pressures on input prices, although January’s increase was lower than the long-term average. Conversely, output prices have seen a decline, reflecting a tough demand environment. Notably, future output expectations have risen significantly, hinting that only minor contractions may occur in 2025, thus fostering optimism for a more favorable long-term outlook by the end of the quarter. Nevertheless, employment prospects remain bleak, with industrial companies continuing layoffs.

In the service sector, the narrative has been similarly disheartening as it has failed to signal growth since the summer of 2024. Contributing factors include political uncertainty, business closures, budget constraints faced by consumers, and projections of declining revenues. However, there are signs of potential recovery, with the index for new orders showing movement toward stabilization. Future activity expectations in services are holding just above neutral, providing a glimmer of hope amid rising wage-driven input costs, which, while significant, remain below long-term averages.

In conclusion, France’s economic outlook, as detailed by Justin Low at www.forexlive.com, reflects a country grappling with dual challenges: an economy under strain and a political system under pressure. The coming months will be pivotal as the government navigates budgetary hurdles and seeks to revive investor confidence in the French markets.

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## 法国经济前景的冷酷现实：2025年1月PMI数据分析

引言

简要介绍PMI（采购经理人指数）的重要性及其对经济状态的影响。
提及2025年1月法国PMI的最新数据，概述经济现状。

1. 经济数据概览

制造业PMI：从41.9上升至45.3，高于预期42.3。
综合PMI：从47.5上升至48.3，超过预期47.7。
解释PMI数据的解读及其对经济活动的影响。

2. 法国制造业的现状

生产状况略有改善但仍处于收缩状态。
订单减少的挑战，分析国内外市场的影响。
输入价格持续上涨与输出价格下降的矛盾。

3. 服务业的低迷

自2024年夏季以来服务业PMI未能显示增长。
政治不确定性、商业关闭及客户预算削减的影响。
新订单指标的改善及未来活动预期的微弱上升。

4. 政治环境的影响

当前政府面临的挑战与预算投票的重要性。
总理弗朗索瓦·巴伊鲁努力应对反对派的压力。
政治危机如何导致经济活动的停滞。

5. 未来展望与结论

尽管面临诸多挑战，但部分数据显现出复苏的潜力。
经济长期看是否能迎来曙光的可能性分析。
提出对于决策者和企业的建议，以应对当前的经济困难。

结束语

强调监测PMI的重要性，以便及早识别经济趋势。
呼吁各界关注法国经济的进一步发展与政策动向。
法国2025年1月快速服务业PMI为48.9，预期为49.3

2025年1月24日早上08:15

前期为49.3

制造业PMI为45.3，预期为42.3

前期为41.9

综合PMI为48.3，预期为47.7

前法国的商业活动连续第五个月收缩，服务业略有下滑，而制造业条件也大幅恶化，但在产出方面显示出轻微改善。随着新年的开始，经济活动和新销售的下降幅度有所减缓，但前景并不乐观。商业信心再次下降，基本保持中性，因为企业报告称裁员速度达到了自2020年10月以来的最快水平。困难时期。HCOB指出：

“法国经济在2025年初令人失望。1月份的快速综合HCOB PMI表明法国经济再次收缩。最新的私营部门经济活动下降略微弱于上个月，这要归功于制造业，后者录得自2024年中以来最小的产出下降。法国经济并没有根本性地处于危机状态，未来产出的子指数显示出中性。主要是政治危机使这个国家在经济上陷入瘫痪。现任总理弗朗索瓦·巴伊鲁正在试图与强大的反对派谈判，以避免即将到来的崩溃并通过2025年的预算。下一次预算投票将决定巴伊鲁政府的命运以及国家的经济稳定。

“1月份的HCOB制造业快速PMI带来了一丝希望。尽管与上个月相比，指数有所改善，但情况依然深度收缩，中期前景整体仍呈衰退。工业公司尤其受到国内外订单减少的压力。输入价格保持在通胀水平，尽管1月份的上涨远低于长期平均水平。相比之下，输出价格正在缩水，表明需求形势严峻。出乎意料的是，未来产出预期大幅跃升，预示着2025年只有轻微的收缩预期。这为季度末的长期前景提供了一些曙光。然而，雇佣形势依然严峻，工业公司持续裁员。

“HCOB服务业的快速PMI自2024年夏季以来一直无法发出增长信号。政治不确定性、企业关闭、客户预算削减以及对收入疲软的预期是参与者所表达的担忧。好消息是改善的潜力。尤其是新订单指数在向稳定方向跃升。服务领域的未来活动预期勉强保持在中性水平之上。然而，服务提供商仍在应对由于工资推动的输入价格上涨，尽管成本压力仍低于长期平均水平。”

这篇文章由Justin Low撰写，来源于www.forexlive.com。

此文章的标题为“法国2025年1月快速服务业PMI为48.9，预期为49.3”，首次在HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理上发布。