分析:日元对特朗普关税的免疫力
2025年2月4日下午4:29
在关税引发的外汇波动中,日元在G10货币中表现优异,得益于作为避险资产的需求。历史上,特朗普执政期间日元的贬值更多地与美联储加息相关,而非关税措施。然而,日元在应对特朗普关税时的免疫力并非绝对。
日元对特朗普关税的韧性,但风险依然存在
回顾特朗普的第一任期,日元贬值主要是由美联储的货币政策驱动,而不是关税的影响。尽管日本对美国的贸易 surplus 小于加拿大和瑞士,但这一贸易关系仍然存在。同时,若受到针对日本出口的直接关税威胁,则会挑战日元的免疫力。
日本外交努力以预防关税风险
为了避免贸易紧张局势,日本正积极与特朗普政府进行沟通。软银集团的孙正义正参与特朗普的AI倡议——星门AI(Star Gate AI)的投资,这一举动显示了双方的战略一致性。此外,日本是美国第二大外国直接投资国,仅次于加拿大。
日本首相石破茂定于2月7日与特朗普会晤,但其政治脆弱性使得日本的谈判能力存在不确定性。
美联储政策,非关税因素,预计将驱动2025年的美元/日元
与特朗普的第一任期不同的是,美联储目前正在降息,这将支持日元的强势。根据法国农业信贷行的分析,预计2025年美联储将降息50个基点,略高于当前市场预期的40个基点。此外,即将发布的美国劳动力市场和ISM数据可能对日元的走势产生重要影响。
结论
目前,日元在特朗普的关税政策下相对免疫,但若日本成为直接目标,这种情况可能会改变。更为重要的是,美联储的降息而非贸易政策将是今年美元/日元主要的驱动因素。避险需求使日元保持韧性,但美国经济数据将对后续走势产生关键影响。
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此文由Adam Button撰写,来源于 ForexLive。
文章首次发布于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。
On February 4, 2025, at 4:29 PM, the Japanese Yen (JPY) has showcased its strength against the backdrop of tariff-driven foreign exchange (FX) volatility. This performance is largely attributed to safe-haven demand, positioning the JPY favorably amidst uncertainties in the global economy. Historically, during Trump’s administration, the weakness of the JPY has been more closely linked to Federal Reserve (Fed) rate hikes rather than the imposition of tariffs. However, it is worth noting that the JPY’s current resilience to potential tariff threats may not be entirely without risk.
Key Points:
1. JPY Remains Resilient to Tariffs, But Risks Exist:
- In the past, the depreciation of the JPY during Trump’s initial term was predominantly influenced by Fed-driven monetary policies rather than direct tariff impacts.
- Japan maintains a trade surplus with the United States, albeit smaller than that of Canada and Switzerland. This trade advantage still plays a role in the economic relationship between the two nations.
- A direct tariff threat posed to Japanese exports would significantly jeopardize the JPY’s current immunity and could provoke adverse market reactions.
2. Japan’s Diplomatic Efforts to Mitigate Tariff Risks:
- The Japanese government is undertaking proactive measures to engage with the Trump administration to mitigate the potential for escalated trade tensions.
- Masayoshi Son, CEO of SoftBank, is investing in Trump’s AI initiative, Star Gate AI, which indicates strategic alignment between key Japanese enterprises and U.S. interests.
- Notably, Japan ranks as the second-largest foreign direct investor in the United States after Canada, highlighting the depth of economic ties.
- However, with Prime Minister Shigeru Ishiba set to meet Trump on February 7, there is an element of uncertainty surrounding Japan’s negotiating power due to the political fragility Ishiba faces.
3. Fed Policy as the Primary Driver of USD/JPY in 2025:
- In contrast to the Fed’s stance during Trump’s first term, the current monetary policy is characterized by rate cuts, which generally support JPY appreciation.
- Credit Agricole forecasts an additional 50 basis points of Fed rate cuts in 2025, slightly exceeding the market’s current pricing of 40 basis points.
- Crucial upcoming U.S. labor market and ISM data releases are likely to play a pivotal role in determining the trajectory of the JPY.
Conclusion:
Currently, the JPY appears to be relatively sheltered from Trump’s tariff threats. However, this could shift if Japan finds itself directly targeted. More decisively, it is the anticipated Fed rate cuts, rather than trade policy, that will likely dictate the USD/JPY movement this year. The ongoing safe-haven demand ensures the JPY remains robust, yet developments in U.S. economic data will be critical in informing future trends.
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This analysis was provided by Adam Button at forexlive.com.
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# 日元在特朗普关税下的抗压能力分析
引言
- 简介日元(JPY)在全球外汇市场中的表现,特别是在特朗普施加关税的背景下。
- 提出本文主题:分析日元为何在关税驱动的外汇波动中依然表现强劲,以及可能存在的风险。
JPY的韧性与历史背景
- 解释日元在特朗普总统任期内为何表现出相对的抗压能力。
- 历史回顾:回顾特朗普第一任期内日元的贬值主要是由于美联储的加息而非关税影响。
当前面临的风险
- 分析日本与美国的贸易盈余情况,指出与加拿大和瑞士的比较。
- 探讨如果日本出口面临直接的关税威胁将如何影响日元的免疫力。
日本的外交努力
- 描述日本政府与特朗普政府积极接触以避免贸易紧张局势的措施。
- 举例说明软银创始人孙正义对特朗普AI倡议的投资,表明战略一致性。
- 提及日本作为美国第二大外资投资国的地位的重要性。
美联储政策与日元走势
- 讨论美联储政策的变化如何影响日元的强度,特别是当前的降息趋势。
- 引用银行信用农业对2025年美联储可能降低50个基点的预测及其对日元的潜在影响。
- 预测即将发布的美国劳动力市场和制造业数据对JPY走势的重要性。
结论
- 总结日元在当前情况下相对免疫于特朗普的关税,但如果成为直接目标,则可能会面临挑战。
- 突出强调美联储的降息将是驱动美元/日元(USD/JPY)变动的主要因素,而非贸易政策。
- 进一步指出安全避险需求如何支持日元的韧性,同时美国经济数据对未来走势的重要性。
附加信息
- 提供对银行交易理念的建议,并引导读者关注eFX Plus的相关服务。
- 结束语,感谢读者的关注,并鼓励他们探索更多金融信息。
希望这个大纲能为读者提供清晰的结构,并引导他们深入理解日元在当前经济形势下的表现与潜在风险。
法国农业信贷银行:评估日元对特朗普关税的免疫力
2025年2月4日下午4:29
在关税驱动的外汇波动中,日元表现超越大多数G10货币,受益于避险需求。从历史上看,日元在特朗普执政期间的疲软更多地与美联储加息有关,而非关税。然而,日元对特朗普关税的免疫力可能并非绝对。
要点:
日元仍对特朗普的关税表现出韧性,但风险依然存在:
过去日元疲软(特朗普的第一任期)是由美联储驱动的,而非关税驱动的。
日本对美国的贸易顺差小于加拿大和瑞士,但依然存在。
对日本出口的直接关税威胁将挑战日元的免疫力。
日本的外交努力以预防关税风险:
日本正积极与特朗普政府接洽,以避免贸易紧张局势。
孙正义(软银)投资特朗普的人工智能倡议(星际门户AI),表明战略一致性。
日本是向美国直接投资(FDI)第二大的国家,仅次于加拿大。
首相石破茂将于2月7日与特朗普会面,但其政治脆弱性使日本的谈判能力存在不确定性。
预计美联储政策而非关税将推动2025年的美元/日元走势:
与特朗普的第一任期不同,美联储目前正在降息,这支持了日元的强势。
法国农业信贷银行预测2025年美联储将降息50个基点,略高于目前定价的40个基点。
即将发布的美国就业市场和ISM数据可能对日元的走势至关重要。
结论:
目前,日元对特朗普的关税相对免疫,但如果日本成为直接目标,这种情况可能会改变。更重要的是,美联储的降息而非贸易政策,将是今年美元/日元的主要驱动因素。避险需求使日元保持韧性,但美国经济数据仍是进一步走势的关键。
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这篇文章由Adam Button撰写,来源于www.forexlive.com。
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