Understanding the Rising Yields Ahead of the Fed Meeting

债券抛售在美联储会议前继续发酵

2024年12月17日08:39 AM

在最近一周多的时间里，债券收益率从4.15%上涨至4.42%，这一变化令人迷惑。暂时来说，市场仍在美国大选后的范围内波动。然而，随着收益率接近4.50%，市场可能在广泛层面上开始显露出紧张气氛。

美元/日元已经从这一波动中获得了显著的好处，尤其是在日本央行（BOJ）本周将维持利率不变的背景下。该货币对也正寻求连续第七天的涨幅。

回到债券市场，这一波动究竟有多少是与美联储（Fed）预期相关，或者与美国的政治与经济前景有关，这确实是一个复杂的问题。

有一种观点认为，交易者正预测美联储本周会降息，并进一步暗示将暂停政策。如果真是如此，我认为他们可能会失望，因为鲍威尔可能不会对此作出过于明确的表态。这无疑会拖低短期利率。但长期利率的上升是否是因为更加乐观的经济前景？

值得注意的是，在美国大选前，收益率因交易者试图为特朗普胜选定价而飙升，最终他们确实迎来了这一结果。

因此，近期收益率的下跌是否仅仅是一次修正，现在市场又回归到其自然的基本趋势？对此有一定的论点支持。这种思维方式依赖于对特朗普明年对经济的提振，无论是否通过减税。同时，近期的经济韧性使得美国继续展现出在脏衣服中最干净的那件。

无论如何，在美联储会议即将召开的当下，市场情绪显然在升温。如果收益率有任何理由向4.50%逼近，并可能突破这一水平，风险交易在本周下半段或将面临一定的压力。

本文由Justin Low撰写，原文发布于www.forexlive.com。

As we observe the recent fluctuations in bond yields, particularly the increase from 4.15% to 4.42% within a little over a week, it becomes necessary to analyze the underlying factors affecting this trend. Despite remaining within the range established after the US elections, the approaching threshold of 4.50% may trigger increased volatility across broader markets.

One of the notable beneficiaries of this scenario is the USD/JPY currency pair, which has been on an upward trajectory, marking its seventh consecutive day of gains. This rise can be attributed to the Bank of Japan’s (BOJ) decision to keep interest rates unchanged, further influencing market dynamics.

A crucial aspect to consider is the relationship between rising yields and Federal Reserve expectations. The question arises: How much of the rise in yields is tied to anticipations of Fed actions versus the prevailing political and economic outlook in the United States? This is indeed a complex inquiry.

Traders may be speculating that the Fed will announce a rate cut this week, potentially signaling a pause in future hikes. However, if this is the case, expectations might be dashed, as Fed Chair Jerome Powell may not convey a clear message on this front. Such an outcome could result in a decline in short-term rates, but one must ponder whether the escalation of longer-term yields is reflective of a strengthened economic outlook.

Historically, yields spiked in anticipation of significant electoral outcomes, particularly prior to the last election, when traders prepared for a potential Trump victory. The subsequent outcomes certainly confirmed those anticipations.

So, could this recent dip in yields signify a temporary adjustment, paving the way for the resumption of an upward trend? There is indeed a persuasive argument to be made along these lines, particularly if one considers that Trump’s policies could invigorate the economy in the coming year, regardless of possible tax adjustments. Furthermore, with ongoing economic resilience, the US continues to emerge as the strongest performer compared to its global counterparts.

As we gear up for tomorrow’s Federal Reserve meeting, tension is palpable in the markets. Should yields continue to approach or even breach the 4.50% level, it could spell trouble for risk-sensitive trades heading into the latter part of the week.

In conclusion, the complexities surrounding bond yields and their implications for market movements necessitate careful consideration. As we await the Fed’s announcement, the landscape remains dynamic, and traders must remain agile in response to evolving conditions.

### 标题：美债收益率上升与美联储政策前景的分析

一、引言

对当前美债收益率波动的概述
提出主要问题：收益率的升高反映了什么？

二、美债收益率的近期变动

4.15%到4.42%的快速上升
与美国大选后市场范围的对比

三、美元/日元的影响

讨论美元/日元的表现及其原因
日本央行维持利率不变的预期对市场的影响

四、美联储的预期与市场反应

投资者对美联储潜在货币政策的预期
美联储会议前市场的紧张情绪

五、经济前景与收益率关系

当前经济形势如何影响长期收益率
关于特朗普政府措施对经济的影响的推测

六、过去收益率的波动背景

回顾选举之前收益率的飙升
分析与特朗普胜选预期的关系

七、未来趋势与风险

讨论收益率是否会继续上升至4.50%
风险交易的潜在影响及市场预期

八、结论

总结美债市场的当前状态与未来前景
对投资者的建议与观察

九、附录

引用Justin Low的评论
提供相关链接和资源，以供进一步阅读
债券销售在美联储会议前继续

2024年12月17日 08:39AM

当你试图量化这里的变动时，确实颇感困惑，收益率在短短一周内从4.15%上涨到4.42%。我的意思是，我们目前仍然被困在美国选举后看到的区间内。但随着我们逐渐接近4.50%，市场普遍的紧张情绪可能也会开始显现。

美元/日元已经是从这一切中获益的主要货币，尤其是在日本央行本周晚些时候将保持利率不变的情况下。此对也正在争取连续第七个交易日上涨，如下所示。

再回到债券市场，这一切有多少与美联储预期有关，或者又有多少与美国的政治和经济前景有关？这是一个非常棘手的问题。

有一种观点认为，交易员们在预期美联储本周会降息，并随后发出暂停信号。如果是这样，我认为他们会失望，因为鲍威尔可能不会对此过于明确。这肯定会至少拉低短期利率。但长期收益率的上升是否因为经济前景更加乐观？

值得提醒的是，收益率在选举前夕飙升，因交易员们试图将特朗普胜选的可能性纳入考虑。最后，他们确实得到了这个结果。

那么，最近收益率的下跌只是一次修正，而我们现在看到的自然潜在趋势是否恢复了？确实可以提出这样的论点。这种观点依赖于特朗普明年推动经济，无论是否减税。随着最近经济的持续韧性，美国继续显示它是在肮脏洗衣中最干净的衬衫。

无论如何，在明天的美联储会议前，事情肯定在升温。如果收益率有任何理由朝向4.50%奔去并可能突破这个水平，风险交易将在本周后半段准备接受一些痛苦。

本文章由Justin Low在www.forexlive.com撰写。

这篇文章最初发布在HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理上。

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