Understanding the Recent Rise in US 30-Year Bond Yields

美国30年期国债收益率升至自5月以来最高水平

2024年12月23日，晚上08:04

在周五，随着个人消费支出（PCE）报告好于预期，债券市场暂时获得喘息。按理说，今天的消费者信心数据疲弱本应也能帮助降低收益率，但结果并非如此。

相反，美国30年期国债收益率上涨6.3个基点，达到了4.78%，为自5月以来的最高水平。4.85%的高点已近在眼前，这一水平一旦突破，无疑会引发警报。

此次收益率的上升，更多地与国会的动态有关，而非基本经济面。特朗普当初对取消债务上限表现出强烈的关注，这并不是财政克制的信号。国会在未来一年将面临决定是否延续特朗普的企业税减免的压力，同时也将考验他们在减少当前约占GDP 7%的财政赤字方面的决心。

可以肯定的是，政府预算中还有一些低悬果实可供采摘，但如今大部分预算用于支付利息、军事支出和社会福利，缺乏收益方面的配合，想要有所作为显得十分艰难。我们担心会出现类似利兹·特拉斯时期的情况，导致收益率跳升，特别是在进一步的通货膨胀支出情况下。

尽管市场上充满了这种焦虑，但依然有逆势的观点提出了购买债券的建议，目前仅有2%的基金经理认为政府债券在2025年将是最佳表现的资产类别。

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On December 23, 2024, the financial markets experienced a notable shift in the bond sector, particularly following the release of a cooler Personal Consumption Expenditures (PCE) report. Surprisingly, despite the issuance of soft consumer confidence data that typically suggests lower yields, market behavior contradicted expectations.

Specifically, US 30-year bond yields have risen by 6.3 basis points to 4.78%, marking the highest level since May of this year. The former late-April peak of 4.85% now looms on the horizon, raising concerns about potential repercussions should yields rise further.

This situation appears driven more by congressional dynamics than the underlying economic landscape. Former President Trump’s strong advocacy for abandoning the debt ceiling reflects an approach that lacks fiscal restraint. In the coming year, Congress will need to deliberate on the potential extension of Trump’s corporate tax cuts while also addressing the challenge of a fiscal deficit that hovers around 7% of GDP.

While there may be opportunities to cut from various government expenditures, the reality is that a substantial portion of the budget is currently allocated to interest payments, military expenses, and entitlement programs. With such constraints, any attempts to mitigate fiscal pressures require a balanced strategy that includes revenue enhancement. The risk of experiencing a moment akin to the Liz Truss situation, leading to a sudden spike in yields, remains a palpable concern, particularly in an environment where inflationary spending is more likely.

Amid this uncertainty, an intriguing contrarian perspective is emerging. Only 2% of fund managers currently predict that government bonds will emerge as the top-performing asset class in 2025. This stark contrast highlights the diverse opinions circulating in the financial community, with some viewing potential opportunities in an otherwise turbulent landscape.

It is evident that the bond market is navigating complex challenges stemming from political and economic factors. Interested observers should remain vigilant as developments unfold and assess the implications for their investment strategies in the months ahead.

This analysis, originally authored by Adam Button at www.forexlive.com, delves into the heart of the current bond market dynamics and encourages a thoughtful approach to navigating this evolving financial environment.

### 标题：美国30年期债券收益率飙升背后的市场分析

一、引言

简要介绍当前债市的背景
引出近期消费者信心数据与PCE报告的影响

二、债券市场的现状

讨论12月23日债市的最新动态
- PCE报告带来的市场反应
- 消费者信心数据的发布及其预期影响
解析30年期债券收益率的上升趋势
- 数据分析：收益率上升6.3个基点，达到4.78%

三、国会与经济关系

探讨国会在债务上限与税改中的角色
- 特朗普时期的减税政策及其后果
- 未来税改可能对债务与赤字的影响

四、财政预算中的挑战

当前预算支出的分配
- 利息支出、军费开支及社会福利的占比
在缺乏收入支持的情况下，减支的困难

五、市场展望

利率飙升的风险与潜在的”利兹·特拉斯时刻”
对于通胀性支出的担忧与市场的预期

六、对立的市场呼声

仅有2%的基金经理看好2025年政府债券表现
分析这种竞猜的背后因素与市场情绪

七、总结

回顾债市的整体趋势与国会的潜在影响
提出对未来的展望与投资建议

八、参考链接

提供原文、评论及更多相关信息的链接
美国30年期债券收益率升至自5月以来的最高水平

2024年12月23日 08:04 PM

周五，债券市场因较低的PCE报告而获得喘息。你可能会认为今天温和的消费者信心数据也会帮助降低收益率，但事实并非如此。

相反，美国30年期债券收益率上升了6.3个基点，达到4.78%，这是自5月以来的最高水平。4.85%的4月底高点现在已在可及范围内，我怀疑这会引发警报。

我认为这更多是与国会相关，而非潜在经济基本面。特朗普曾大肆宣扬取消债务上限，这并不算是财政克制的表现。国会将不得不决定如何在未来一年内延续特朗普的企业减税政策，我们还将看到他们在减少财政赤字方面的严肃程度，目前财政赤字约占GDP的7%。

政府中肯定有一些比较容易解决的问题，但现在预算中有太多支出用于利息、军事和社会福利，要在收入方面没有任何帮助的情况下，难以取得实质性的进展。人们担心我们可能会经历类似于丽兹·特拉斯时期的情形，收益率大幅跳升，尤其是在我们面临更多通胀支出的情况下。

尽管有这些焦虑，但也有人反向看好债券，因为只有2%的基金经理认为政府债券将在2025年成为表现最佳的资产类别：

            这篇文章由Adam Button撰写，发布于www.forexlive.com。

这篇有关美国30年期收益率升至自5月以来最高水平的文章最早出现在HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理上。

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