Navigating the USD Conundrum: Trump’s Economic Policies Under Scrutiny

Credit Agricole：特朗普想要弱美元还是强美元？

2024年12月3日

特朗普最近的言论和贸易政策揭示了他在美元（USD）立场上的矛盾之处。尽管保护主义政策似乎暗示他倾向于弱美元，以减少贸易赤字并提高竞争力，但财政支出和借款需求可能更倾向于稳定或强美元，以维持债务融资和避免通货膨胀压力。

保护主义政策与弱美元

保护主义可能会降低全球对美元的贸易依赖，从而减少对该货币的需求。弱美元一方面可以改善美国的国际竞争力，帮助降低贸易赤字，但另一方面，这种策略可能导致一些意想不到的后果。

财政支出与借贷考量

特朗普的财政扩张计划可能需要一个 stronger 或稳定的美元，以维持融资条件并控制进口通货膨胀。如果美元过于疲软，可能会导致借贷成本上升，这样一来，通货膨胀和融资成本的增加都可能影响经济活力。

美元政策目标中的不一致性

特朗普的贸易政策带来了很大的不确定性，因为他希望在减少贸易赤字的同时，保持美元作为储备货币的吸引力。这种不一致可能会给外汇投资者发出混合信号，使他们对特朗普的真实美元偏好感到困惑。

长期美元展望

根据法国农业信贷银行（Credit Agricole）的预测，特朗普的贸易政策可能会导致美元在未来一段时间内逐渐走弱。尽管投资组合和外国直接投资（FDI）流入美国可能会在一定程度上抵消这种弱势，但这很大程度上取决于以合理成本提供增长溢价的能力。如果外部失衡加剧，或者外国投资者减少储蓄或撤回资金，对美元资产的需求可能会下降。

结论

法国农业信贷银行指出，特朗普的政策在美元问题上内含矛盾。虽然短期动态可能显得复杂，但整体走势暗示，由于贸易政策及其对全球对美元需求的影响，美元在未来可能面临走弱的压力。

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本文由 Adam Button 撰写，网址：www.forexlive.com。

本文最初发表于 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。
On December 3, 2024, a notable discussion arose surrounding Donald Trump’s recent comments and trade policies, particularly their implications for the value of the U.S. dollar (USD). The contradictions evident in these policies highlight a complex relationship with the USD—teetering between protectionism and the needs of fiscal responsibility.

Key Points:

Protectionist Policies and a Weak USD:

Trump’s embrace of protectionist strategies suggests a potential inclination toward a weaker USD. By reducing reliance on global trade, the demand for the USD could diminish, theoretically enhancing U.S. competitiveness internationally and potentially alleviating trade deficits.

Fiscal Spending and Debt Considerations:

However, Trump’s fiscal expansion efforts could necessitate a stable or strong USD to ensure favorable financing conditions, especially amidst increased spending and borrowing. A weaker USD might exacerbate inflationary pressures and complicate the nation’s borrowing capability by inflating costs.

Inconsistencies in USD Policy Objectives:

These contrasting policy aims introduce a level of uncertainty, as Trump seeks to reduce trade deficits while simultaneously attempting to uphold the USD’s status as a leading reserve currency. This duality sends mixed signals to foreign exchange (FX) investors regarding his actual stance on the USD.

Long-Term USD Outlook:

Analysts at Credit Agricole foresee that, over an extended period, Trump’s trade policies could culminate in a weaker USD. While there may be some offset in this trend through portfolio and foreign direct investment (FDI) inflows into the U.S., these outcomes hinge on achieving a growth premium that remains cost-effective. A decline in demand for USD assets could emerge should external imbalances widen or if foreign investors decide to cut back on their savings or repatriate funds.

Conclusion:

Credit Agricole’s analysis underscores the inherent contradictions within Trump’s policies concerning the USD. Though immediate dynamics present a mixed narrative, the overarching forecast leans toward a potential weakening of the USD due to the anticipated impacts of trade policies on global currency demand.

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This dialogue was drawn from insights provided by Adam Button at www.forexlive.com.

The original article can be found at Credit Agricole: Does Trump want a weak or strong USD?, published by HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management.

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