Italian Manufacturing Sector: A Year-End Update

意大利12月制造业PMI：46.2表现优于预期但仍处于收缩区间

2025年1月2日 08:45 AM

根据最新数据，意大利12月份的制造业采购经理人指数（PMI）为46.2，超出了市场预期的44.8，较11月份的44.5有所改善。然而，尽管PMI略有回升，制造业仍然处于收缩区间，这表明该行业面临着严峻的挑战和压力。

意大利的制造业在年末依然受到诸多不利因素的影响，包括来自欧元区的需求疲软、高昂的能源成本，以及汽车行业的严重问题。在汽车行业，生产降幅尤其明显，呈现出显著的下滑趋势。HCOB指出，自2024年4月以来，PMI指数始终维持在衰退区间，这表明整体经济复苏的前景依然渺茫。

在12月，无论是生产还是需求方面都没有显著变化。与之前几个月相比，国内和国际市场的新订单持续减少，生产活动也进一步收缩。这一制造业普遍疲软的状态正在影响劳动市场。尽管目前尚未出现大规模裁员的情况，但有数据显示，临时合同未被续签，员工离职后并未得到补充。

价格方面的变化也不明显。由于销售疲软和仅有的轻微成本压力，制造企业的产出价格略微下滑。糟糕的经济形势导致对中间产品的需求减弱，从而造成投入成本的降低。工业公司更倾向于消耗库存而非增加新库存。

值得注意的是，尽管当前形势依然严峻，部分企业的前景有所改善。许多公司对全球需求的复苏、欧洲央行可能的进一步降息以及汽车行业危机的结束抱有希望。最近，意大利最大汽车制造商斯塔兰蒂斯（Stellantis）与梅洛尼政府的会议后，该汽车公司承诺将在明年向意大利投资20亿欧元并增加生产。同时，政府计划投资约10亿欧元，并旨在放宽被视为汽车行业疲软原因的“绿色交易”规定。今年，斯塔兰蒂斯曾多次临时关闭工厂，但在新机遇的影响下，产业前景可能会有所回暖。

总的来说，意大利制造业虽然在12月的PMI指数有所上升，但仍需面对复杂的经济环境和行业内部的挑战。各方需保持谨慎，密切关注未来的经济政策和市场动向，以求更好地应对面临的各种不确定性和挑战。

As we enter January 2025, the Italian manufacturing sector continues to face significant challenges. According to the latest HCOB report, the Purchasing Managers’ Index (PMI) sits at 46.2, an improvement from the previous month’s 44.5, yet it remains firmly in contraction territory. While this indicates a slight uptick, the underlying issues persist, characterized by a decline in both output and new orders during December.

HCOB emphasizes the ongoing difficulties within the sector, driven largely by weak demand from the eurozone, persistently high energy costs, and notable issues in the automotive industry, which has experienced a pronounced production decline. It is important to note that the PMI index has remained within the recessionary zone since April 2024, highlighting the enduring economic strain faced by manufacturers in Italy.

December saw minimal changes in production and demand, consistent with patterns observed in previous months. New orders continue to decline, both domestically and from international markets, resulting in reduced production levels. While significant layoffs have not yet materialized, there are indications that temporary contracts are not being renewed, and staff departures are not being replaced—suggesting a cautious approach to workforce management amidst uncertainty.

On the pricing front, movements have been minimal. Weak sales figures coupled with mild cost pressures have led to a slight decrease in output prices. This poor economic climate is also reducing demand for intermediate goods, thereby lowering input costs. Industrial firms appear to favor depleting existing inventories rather than accumulating new stock, reflecting a wider trend of caution.

Despite these challenges, a glimmer of hope emerges in the outlook for the sector. Anecdotal evidence suggests optimism among some companies regarding a potential recovery in global demand, anticipated rate cuts by the European Central Bank (ECB), and a resolution to the automotive sector crisis. Notably, following a recent meeting with representatives from Stellantis and the Italian government, plans were announced for Stellantis to invest 2 billion euros in Italy next year, aimed at boosting production. The government is also poised to invest around 1 billion euros and intends to relax certain “Green Deal” regulations that have been viewed as detrimental to the automotive industry’s performance.

This year has seen recurring temporary closures at Stellantis plants; however, the renewed commitment from both the automotive giant and the government signifies a potential shift. Nonetheless, it is important to remain cautious in light of the ongoing impacts of previous administration policies, particularly those from the Trump era, which may have long-lasting effects on the industry.

For further insights and details, refer to the full post here, originally posted on HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management.

### 意大利制造业现状分析：2024年12月PMI数据解读

一、引言

简介意大利制造业的重要性
介绍2024年12月PMI（采购经理人指数）数据概况

二、2024年12月PMI数据解读

1. PMI值变化
- 当前PMI值为46.2，全行业仍处于收缩区间
- 与前期数据对比（44.5）
1. 新订单和产出概况
- 生产和新订单的下降趋势
- 欧元区需求疲软的影响

三、行业面临的挑战

1. 高能源成本的影响
1. 汽车行业的严重问题
- 汽车生产下降的具体表现
1. 劳动力市场现状
- 临时合同的不续签及离职情况

四、价格变化与库存管理

1. 产品销售疲软导致售价轻微下滑
1. 中间商品需求下降，输入成本降低
1. 工业企业的库存管理策略转变

五、未来展望

1. 企业对全球需求复苏的期待
1. 欧洲央行可能的降息措施
1. 汽车行业的积极信号
- Stellantis与意大利政府的投资承诺
- 对“绿色协议”规定放宽的期待

六、结论

总结意大利制造业的现状与挑战
强调未来可能出现的反弹机会和需关注的风险

七、参考文献

提及数据来源及相关分析文章链接

希望以上大纲能够为您提供清晰的结构和深入的分析思路。
意大利12月制造业PMI为46.2，预期为44.8

2025年1月2日上午8:45

前值为44.5

尽管比上个月有所改善，但仍处于收缩区域，12月份的产出和新订单也有所下降。HCOB指出：

“意大利制造业在年末仍然面临挑战。该行业继续受到来自欧元区的疲弱需求、高昂的能源成本以及汽车行业的重大问题的困扰，汽车生产的下降尤其明显。尽管HCOB PMI指数在年底的最后一个月略有上升，但自2024年4月以来，仍然处于衰退区间。

12月，生产和需求方面没有显著变化。情况与前几个月相似，国内外市场的新订单持续下降。产量进一步减少。制造业的普遍疲软影响了劳动力市场。虽然尚未发生大规模裁员，但有报道称临时合同未被续签，员工离职没有得到替代。

在价格方面几乎没有变化。由于销售数据疲弱，以及成本压力只是温和，产出价格略有下降。糟糕的经济状况导致对中间产品的需求减少，从而降低了输入成本。工业企业更倾向于消耗存货，而不是建立新的库存。

令人惊讶的是，前景略有改善。轶事证据表明，企业希望全球需求回暖、欧洲央行进一步降息，以及汽车行业危机的结束。汽车行业在该国最大汽车制造商斯坦兰蒂斯（Stellantis）与梅洛尼政府代表的会晤后也充满希望。该汽车制造商承诺明年将在意大利投资20亿欧元，并增加产量。政府还计划投资约10亿欧元，并旨在放松被视为汽车行业疲软原因的“绿色协议”法规。今年，斯坦兰蒂斯多次暂时关闭工厂。然而，鉴于特朗普政府实施的措施，仍需谨慎。

本文由Justin Low撰写，网址：www.forexlive.com。

意大利12月制造业PMI 46.2对比预期的44.8的文章最初发布在HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理上。

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