USD/JPY汇率展望：潜在反弹的驱动因素与风险

HSBC: 日本银行美元/日元干预的“警戒线”可能定在155–160区间

近期，汇丰银行（HSBC）通过其多元宇宙模型指出，美元/日元（USD/JPY）汇率当前公允价值在146至152区间，然而，特定的政治、宏观经济及政策变动可以触发日元（JPY）的反弹。尤其是美国与日本之间的贸易协议、美国联邦储备委员会（Fed）政策的再度宽松或直接的日本外汇干预，都是不可忽视的因素。

汇丰的分析显示，美元/日元汇率的公允标价范围为146到152，这一范围的稳定性反映了市场的不确定性。同时，汇丰也指出了可能促进日元升值的几个关键因素。

首先，美国与日本之间如果达成减少关税的贸易协议，可能减轻财政担忧，并激发市场对日本银行加息的预期。此外，当前日元的实际有效汇率（REER）根据不同时间框架，约在历史平均值的10%至35%以下，这表明日元具备潜在的上行空间。另外，日本银行的某些投资者对日元的对冲不足，也在一定程度上提高了日元升值的可能性。

然而，美元/日元汇率也面临诸多下行风险。例如，汇丰预计联储将在九月份实施一次降息。如果出现全球风险厌恶潮或美国经济急剧放缓的情况，也可能对美元/日元造成压力。此外，如果美国政治环境引发对联储独立性的怀疑，也可能影响汇市情绪。

汇丰还提到，可能的“警戒线”位于155至160之间，以前的干预行为和日本银行偏鹰派的信号都对美元/日元汇率形成了一定压制。值得注意的是，这一干预门槛可能因美国对货币操纵行为的审查而有所下降。

总的来说，虽然汇丰认为美元/日元在146至152之间属于公允价值，但这一汇率对于来自其他方面的反转风险仍然非常脆弱，尤其是贸易外交、联储政策及日本财务省可能的干预策略。

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来源: HUBFX

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